巴斯夫创投:一支化工行业的催化剂

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巴斯夫集团位于德国总部的路德维希工厂群,这是一座气势磅礴的化工生产基地:厂区横跨莱茵河,面积达到 10 平方公里,厂区内约有 200 个生产基地,能生产数千种不同的产品。发电站、医院、旅行社和火车站等都坐落其中,这里也是一条现代化的莱茵走廊。

我们虽然正处在一个瞬息万变的时代,许多行业的产品甚至品牌更迭都以年来计算。但是作为基础行业,化工涉及到与人们生活相关的各个行业;化工企业兴衰变化的时间跨度也要以百年来计算。 154 岁“高龄”的巴斯夫集团, 拥有化学品、材料、工业解决方案、表面处理技术、营养与护理、农业解决方案等六大业务领域,为几乎所有国家、所有行业的客户作出贡献。

而成立于 2001 年的巴斯夫风险投资公司,更像是巴斯夫的一支“催化剂”。它在先进材料、农业技术、数字化转型、商业模式等方面,帮集团加速验证新技术,为集团寻找并创造新的发展机会,甚至帮助集团改变商业模式。

对于巨型企业和组织来说,进化往往比革命更容易取得更多更大的收获,今年,是巴斯夫创投扎根中国大陆的第二年,它们是如何进化的?

无处不在的巴斯夫

打开巴斯夫产品目录,就像翻开了一本百科全书。这家公司的业务,涉猎领域不仅广泛,而且多元,即便在产品的生产流程上,也能和上游的化工原料对接上。

这十分符合巴斯夫“一体化(Verbund)”的理念。也就是说,通过生产装置与技术平台的智能互联,高效地使用资源和发挥专长:一个反应装置中的副产品转化成下一个反应装置中的原料,使化学工艺能够以更低的能耗生产更多的产品,从而保护资源。

当巴斯夫的竞争对手们都在剥离并压缩业务线,聚焦在某一个细分领域的时候,巴斯夫采取的战略却是扩大产业链布局,将生产设施、能源与物流智能联结成网络,高效利用资源,通过规模效益来创造附加值。

巴斯夫这种投资打造一体化的好处,除了节能环保之外,还可以从产业链的角度推测市场需求,进而开始新产品的研发或投资。

这些创新产品中的某些部分,将会通过风险投资这个工具实现。

巴斯夫创投早在 2001 年成立,如今已经投资了 15 支风投基金和 56 个直投项目,在已经退出了 1048 万欧元的情况下,目前巴斯夫创投的常青基金规模为2. 5 亿美元。 

2018 年初,巴斯夫创投在中国大陆正式开展风投业务,投资的第一个项目是3D打印机生产商上海普利生机电科技有限公司(普利生)。

“ 2001 年的时候,德国只有 5 家CVC。现在这个数量已经增加到了 120 家。” 巴斯夫风险投资公司董事总经理Markus Solibieda对企业创投联盟(微信号:cvcbang)表示,巴斯夫作为德国最早开展风险投资的企业之一, 最初的想法是通过广泛关注市场动向,作为研发部门内部创新关注方向的一种补充。

最初,投资部门广泛接触全世界创业圈和学术圈在化工领域的最新产品、科研成果以及商业创意,目的就是为内部员工开拓眼界和思路。“在这个过程中遇到合适的标的,我们也会投资,但需要业务部门的资金支持,流程比较复杂,所以当时的策略可以看作是一种学习探索。”Markus介绍说。

事情的转折发生在 2016 年之后,这种“学习探索”逐渐发展成“技术搜索(Technology Scout)”模式。巴斯夫开始在全球范围内主动寻找一些拥有前沿技术、富有创新能力,同时又跟巴斯夫业务有强协同效应的初创企业,用投资的方式打造更紧密的合作伙伴关系。

“当你看到竞争对手投资了一家拥有先进技术的初创公司,并且很快把这个技术用在自己的业务中时,你很难不受到触动。”Markus说。

现在,企业风险投资已经成为了趋势,不仅仅是像巴斯夫这样的大公司,很多中型企业也开始成立自己的风险投资部门。

CB Insights数据显示, 2018 年,全球企业风险投资总额达529. 5 亿美元,同比增长46.81%;全年完成交易数量 2740 起,较 2017 年增加了 672 起。美国企业风险投资的数额更是首次超越了传统VC。在财富百强企业(按营收排名的美国 100 强企业)中,77%的企业会进行风险投资,52%的企业有自己的投资部门。

Markus认为,当前的商业世界瞬息万变,经常会出现颠覆性的创新。“再强大的公司,也无法保证可以完全依赖公司内部的资源跟上世界变化的节奏。”

 拓展创新外延的企业风险投资

2016 年,Markus加入巴斯夫,彼时,他意识到数字化将会在两个层面影响巴斯夫未来发展,第一是用数字化工具做公司内部效率提升,第二是为巴斯夫创造新的商业模式。

化工是一个非常传统的行业。在过去,行业内进行市场竞争,采取的方式一般是让几百名研发人员花两年的时候推出一个类似的产品,重新夺回竞争力。但如今,在数字化的助力下,两年的时间已经足够让竞争对手的产品迭代很多次了。“在这种情况下,我们应该去投资一家有创新能力的初创企业,赢得时间。”Markus解释道。

那是不是意味着巴斯夫只投资和核心业务相关的初创公司?

其实,关于企业风险投资到底是看重财务投资还是战略投资,业内一贯存在讨论和争议。

大多数人认为,企业风险投资就应该以配合母公司战略,延展或补充母公司业务等为目标,财务回报并不重要。但Markus告诉企业创投联盟(微信号:cvcbang),很多情况下他们还是在寻找一个平衡点。

在实现战略目标的大前提下,企业风险投资寻找标的时会受到一些限制,“比如像Google、Spotify这样的好企业,我们只能远观,却不能投资。”。但是长期来看,CVC也必须要实现财务目标。如果CVC部门的投资收益不能达到一个及格线,是很难在市场上生存下去的。

尽管需要承担赚钱的任务,但由于CVC不需要对外募资,所以对于投资回报率,往往不会有硬性需求。“如果能有个两到三倍的回报,就算是一个还不错的成绩了,因为这些投资往往还创造了大量无法匡算的战略价值。”Markus说。 

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